自2000年起，維維股份先后涉足牛奶、白酒、煤礦、金融、茶葉、房產(chǎn)等行業(yè)，但諸多跨界之舉收效甚微。貴州醇、枝江酒業(yè)績(jī)連續(xù)下滑，房地產(chǎn)板塊舉步維艱，乳品業(yè)務(wù)營(yíng)收難以提升。
多元化發(fā)展不力的背景下，維維股份早在2015年就調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，欲回歸“大農(nóng)業(yè)、大糧食、大食品”主業(yè)。但分析認(rèn)為，維維仍將面對(duì)如何打破業(yè)績(jī)天花板及吸引新生代消費(fèi)者的難題。針對(duì)這些疑問(wèn)，截至發(fā)稿尚未收到維維方面回應(yīng)。
貴州醇持續(xù)虧損被剝離
6月28日，維維股份發(fā)布公告稱，根據(jù)母公司維維集團(tuán)和公司發(fā)展總體規(guī)劃，擬將所持貴州醇酒業(yè)有限公司55%的股權(quán)作價(jià)2.75億元轉(zhuǎn)讓給維維集團(tuán)，增值率為27.58%。
股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，目前維維股份、北京紅石泰富投資中心、貴州興義陽(yáng)光資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理集團(tuán)分別持有貴州醇55%、26%、19%的股份。在此次股份轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，其他股東已放棄優(yōu)先受讓權(quán)。
酒水分析師蔡學(xué)飛認(rèn)為，維維股份出售貴州醇的根本原因在于其多年業(yè)績(jī)不佳，且短期內(nèi)改善無(wú)望，拖累了上市公司。
2012年，維維股份出資3.57億元收購(gòu)貴州醇酒業(yè)51%股份，試圖做大旗下白酒業(yè)務(wù)板塊。然而，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)表現(xiàn)尚可的貴州醇并沒(méi)有深入資本市場(chǎng)，也沒(méi)有做大白酒主業(yè)，而是分散精力發(fā)展彩印廠、醫(yī)療設(shè)備、貨運(yùn)公司等業(yè)務(wù)，并進(jìn)行多元化投資，最終錯(cuò)失了白酒行業(yè)發(fā)展的黃金期。
財(cái)報(bào)顯示，2015年-2017年貴州醇總營(yíng)收分別為7244萬(wàn)元、6606萬(wàn)元、6363萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別約為-4920萬(wàn)元、-4907萬(wàn)元、-5151萬(wàn)元。2018年一季度，其凈利潤(rùn)虧損682.71萬(wàn)元(未經(jīng)審計(jì))。
維維股份針對(duì)貴州醇業(yè)績(jī)下滑也有過(guò)一些動(dòng)作，但效果并不明顯。2017年4月，貴州醇高調(diào)換帥，由原洋河酒業(yè)副總經(jīng)理、買(mǎi)買(mǎi)圈創(chuàng)始人李風(fēng)云接任董事長(zhǎng)，但任職不足3個(gè)月便離職。2017年底，貴州醇借白酒酒莊化概念推出高端酒莊酒系列產(chǎn)品，過(guò)高的定價(jià)遭到業(yè)內(nèi)質(zhì)疑。
剝離持續(xù)虧損的貴州醇，對(duì)于維維股份來(lái)說(shuō)其實(shí)獲利頗豐。根據(jù)維維股份此次公告，交易完成后其將取得轉(zhuǎn)讓收益4900萬(wàn)元。此外，維維集團(tuán)承諾收購(gòu)?fù)瓿珊螅F州醇的債務(wù)將由其自身償還，維維股份還將收到貴州醇?xì)w還的上市公司借款22613.34萬(wàn)元。
白酒業(yè)務(wù)萎靡不振
2006年11月，維維股份以8000萬(wàn)元的價(jià)格收購(gòu)了江蘇雙溝酒業(yè)38.27%股權(quán)，邁出跨界白酒行業(yè)的第一步。然而近年來(lái)，維維白酒業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)卻并不盡如人意。
2008年3月，維維股份向雙溝酒業(yè)增資3600萬(wàn)元，持股比例增至40.59%。然而一年后，維維股份便以3.98億元的價(jià)格將所持雙溝酒業(yè)股份轉(zhuǎn)讓給了宿遷市國(guó)豐資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司，獲凈收益2.1億元，理由是“充分理解并支持宿遷市政府做大做強(qiáng)宿遷酒業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略”。
出售雙溝酒業(yè)同年，維維股份又以3.48億元的價(jià)格收購(gòu)了枝江酒51%股權(quán)，并于2013年向枝江酒增資2.4億元，持股比例上升至71%。2012年，維維股份收購(gòu)貴州醇51%股份，至此其白酒業(yè)務(wù)版圖基本完成。
自2012年白酒行業(yè)深度調(diào)整以來(lái)，維維股份白酒板塊營(yíng)收就持續(xù)下滑。2012年-2017年，維維股份白酒板塊營(yíng)收從18.6億元下降到6.57億元，并呈逐年下滑態(tài)勢(shì)。2016年其白酒庫(kù)存量激增819.19%，2017年白酒板塊收入同比減少了33.93%。
就枝江酒而言，其近年業(yè)績(jī)表現(xiàn)也欠佳。財(cái)報(bào)顯示，受白酒行業(yè)調(diào)整期企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化等影響，枝江酒自被維維股份收購(gòu)后業(yè)績(jī)就開(kāi)始下跌，至2017年首度出現(xiàn)虧損，虧損額為193萬(wàn)元。營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家路勝貞認(rèn)為，如果枝江酒業(yè)2018年業(yè)績(jī)繼續(xù)下滑，將成為上市公司負(fù)資產(chǎn)，影響維維股份利潤(rùn)表現(xiàn)，或也難逃被剝離命運(yùn)。
蔡學(xué)飛認(rèn)為，除受行業(yè)背景等客觀因素影響外，枝江酒和貴州醇業(yè)績(jī)欠佳是因?yàn)槠渥鳛閰^(qū)域型酒企銷(xiāo)售市場(chǎng)主要是在本地，對(duì)經(jīng)營(yíng)者和當(dāng)?shù)亟?jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)有較強(qiáng)依賴性。而維維股份為了加強(qiáng)控制和規(guī)范化運(yùn)營(yíng)，對(duì)下屬酒企進(jìn)行調(diào)整，造成組織結(jié)構(gòu)動(dòng)蕩，加上期待過(guò)高、管理過(guò)嚴(yán)，打破了廠商平衡，影響了酒企的持續(xù)運(yùn)營(yíng)。
多元化戰(zhàn)略遇冷
維維集團(tuán)官網(wǎng)7月2日的一篇文章顯示，此次維維股份剝離貴州醇“印證了維維股份以往多次宣稱回歸糧油食品主業(yè)的決心”。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，這實(shí)則反映出維維股份多元化戰(zhàn)略的失敗。
年報(bào)顯示，維維股份固體飲料(含豆奶粉、豆?jié){粉、嚼益嚼等)的銷(xiāo)售額從2001年的10.1億元增長(zhǎng)到2017年的15億元，而營(yíng)收占比卻從99%下降到32%，年增長(zhǎng)率也從接近20%下降到0.22%。
主體業(yè)務(wù)增長(zhǎng)放緩的同時(shí)，維維股份自2000年起不斷將資金投向牛奶、白酒、煤礦、金融、茶葉、房產(chǎn)等行業(yè)，但諸多跨界之舉收效甚微，甚至影響了豆奶業(yè)務(wù)發(fā)展。在2017年財(cái)報(bào)中，除貿(mào)易業(yè)務(wù)增長(zhǎng)外，維維股份的酒類(lèi)、茶葉及其他業(yè)務(wù)都表現(xiàn)出不同程度的下滑。
2015年，維維股份宣布回歸糧油食品主業(yè)，并開(kāi)始剝離其他業(yè)務(wù)。2016年12月27日，維維股份以1.98億元的價(jià)格將所持3家房地產(chǎn)公司全部股權(quán)售予維維集團(tuán)。
新京報(bào)記者注意到，如果將白酒業(yè)務(wù)剝離完成，維維股份主營(yíng)業(yè)務(wù)還剩下動(dòng)植物蛋白飲料、食用米面油、貿(mào)易、茶類(lèi)幾大業(yè)務(wù)。而在維維股份2017年財(cái)報(bào)中，貿(mào)易已成為其業(yè)績(jī)?cè)龇畲蟮陌鍓K，全年?duì)I收為14.85億元，同比增長(zhǎng)41.34%，主要原因是加大了與糧食相關(guān)的油脂貿(mào)易，并同國(guó)際大糧商建立了業(yè)務(wù)合作關(guān)系。
路勝貞認(rèn)為，多元化發(fā)展是維維通過(guò)豆奶產(chǎn)業(yè)聚集大量資金后的一種資金分散增值手段，也是特定年代的特殊經(jīng)營(yíng)延伸戰(zhàn)略，其中有些屬于風(fēng)口產(chǎn)業(yè)，“來(lái)得快去得也快”。而維維股份在每個(gè)產(chǎn)業(yè)都沒(méi)有形成核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，市場(chǎng)替代性較強(qiáng)。
對(duì)于維維股份放棄多元化發(fā)展回歸主業(yè)的戰(zhàn)略，中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為需從兩個(gè)方面看待。一方面，維維在多元化跨界的過(guò)程中并不順暢，戰(zhàn)線拉得太長(zhǎng)，其回歸“大食品”的中長(zhǎng)期戰(zhàn)略因此來(lái)看較為合理。但另一方面，維維股份主營(yíng)業(yè)務(wù)豆奶粉面臨著業(yè)績(jī)天花板，這類(lèi)產(chǎn)品的主要消費(fèi)者也逐步邁入中年，如何迎合新的消費(fèi)群體將是維維股份面臨的新挑戰(zhàn)。
